大客户在欧洲盈利靠退税 万代股份业绩“过山车”如何闯关IPO

　　不仅如此，2017年至2019年万代服装的应收账款分别为2.43亿元、2.42亿元和2.09亿元，占当期流动资产比例分别为51.48%、48.99%和46.44%。对此，，公司曾公开表示，2019年末应收账款小幅下降，主要是因为受行业周期影响，营业收入有所下降。同期，万代服装的坏账准备分别为1281.35万元、1531.29万元和1818.25万元，呈现上升趋势。 　　此外，服装行业本身的毛利率并不高。数据显示，2019年服装行业毛利率平均值为15.04%，比2018年同期提升0.21%。2017年至2019年，万代的主营业务毛利率分别为14.91%、17.39%和17.84%。在服装代工行业，相比巨头申洲国际、晶苑国际的30.34%和19.06%来说，万代的毛利率完全被比下去了。 　　“”般的 　　万代股份主要从事服装加工及销售业务，通过为客户提供服装设计、面辅料的开发及定购、生产加工和物流管理服务。为进一步扩展生产规模，提升品牌竞争力，万代股份开始向资本市场发起冲击。 　　2019年行业运行面临着整体承压态势。据国家统计局数据，2019年1-12月，服装行业规模以上企业累计实现营业收入16010.33亿元，同比下降3.45%;利润总额872.83亿元，同比下降9.75%;营业收入利润率为5.45%，比2018年同期下降0.38个百分点;毛利率15.04%，比2018年同期提升0.21个百分点;三费比例为8.91%，比2018年同期上升0.20个百分点。 　　作为一家“代工厂”，其八成以上业务是靠外包。尽管公司在前些年，营业收入呈上升趋势，但其营收增速有所放缓，净利润波动明显。　　万代服装依赖出口也带来一个“便利”，那就是享受出口政策的红利。2017年-2019年期间，公司收到的增值税出口金额分别为1.1亿元、1.1亿元、7239万元，而同期公司的净利润分别为2411.43万元、6286.39万元、5005.84万元，若扣除出口退税金额，公司三年净利润均亏损。 　　然而，引人注意的是，过去这些年，万代股份的变动犹如“”。如此状况，倘若公司上市“美梦成真”，可保障投资人的利益？公司大部分都是靠出口退税，自身的能力则备受质疑。就相关问题，《投资者网》联系万代股份，公司只是笼统称：“请以我司公开信息披露文件为准。” 　　在IPO的企业中，大多数业绩都会保持稳步增长，这样上市之后才能让投资人放心持有。但总有个别的企业，业绩犹如“过山车”，万代服装股份有限公司（以下简称“万代股份”）就是如此。 　　过去这些年，万代股份的业绩变动犹如“过山车”。如此状况，倘若公司上市“美梦成真”，可能保障投资人的利益？公司大部分盈利都是靠出口退税，自身的盈利能力则备受质疑。　　细看业务数据可看出，万代股份对于出口非常依赖。2017年至2019年，公司服装出口的收入分别为9.40亿元、9.68亿元和7.89亿元，占公司主营业务收入的比例分别为79.03%、78.26%和77.81%，其中出口的收入比例分别为77.18%、74.84% 和74.34%。由于外销收入主要以美元和欧元结算，汇率波动对万代服装的经营业绩产生较大影响。